Con l'apertura di nuovi mercati nei paesi
emergenti, dall'Europa dell'Est all'Asia, fino
ad arrivare al Sud America, ci sono diversi
prodotti considerati maturi che hanno ora
davanti una nuova, intera, classe di consumatori
da soddisfare.

Uno di questi settori è quello degli elettrodomestici,
un prodotto che ha accompagnato in tutti i paesi
industrializzati la nascita e lo sviluppo della classe
media ed ora possono soddisfare una nuova classe
media, quella dei paesi emergenti.

In Italia, uno dei primari operatori del settore
è Indesit.

La società, nata e sviluppatasi sotto la guida
della famiglia Merloni (la quale è ancora la
maggiore azionista e detiene ruoli chiave nel
CdA e nel management), è oggi un gruppo attivo
a livello internazionale, anche se per ora ha
deciso di concentrarsi oltre che nei maturi
mercati europei, nella sola Russia ed Est
Europa, mentre la penetrazione decisa del mercato
cinese è al momento solo allo studio.

A livello di prodotto, l'attività è organizzata
in tre linee: cottura (cucine, forni e piani cottura),
freddo (frigoriferi e congelatori) e lavaggio
(lavatrici, lavastoviglie, ecc...) e la società copre
queste tre linee con marchi storici come
Ariston, Indesit, Hotpoint e Scholtès (questi
ultimi due sono marchi molto noti rispettivamente
in UK e Francia).

Nel corso degli ultimi anni, la società ha posto
in essere un notevole recupero di efficienza.

Sebbene sempre in utile, una notevole attenzione
ai costi ha portato ad una crescita annua dei profitti
del 37% nel corso degli ultimi due anni, mentre
per il futuro la crescita è attesa al 16% circa.

Discreta, ma non eccezionale, la crescita del fatturato:
sia a livello storico che prospettico, la crescita
delle vendite oscilla tra il 5 e il 7%.

Infine, la società paga un ottimo dividendo e
ha un rapporto P/E poco sotto a 9.

Indesit è un buon investimento "value", con
molte delle caratteristiche che cerchiamo nelle
società che entrano nel portafoglio di "In Borsa in Italia",
il nostro servizio dedicato alla Borsa italiana che ha
scovato azioni che hanno guadagnato oltre il 300%
e che ha attualmente in portafoglio alcuni cavalli
vincenti:

Societa' d'acciaio +252%
Societa' meccanica +35%
Societa' elettromeccanica +17%

Per non perdervi i nomi delle società che stanno
battendo il mercato anche in questo 2008 piuttosto
difficile per le Borse, cliccate qui e provate
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Tuttavia questa società non è nel nostro portafoglio
e ci sono dei motivi validi.

Il primo, come abbiamo sottolineato diverse
volte, è che la crescita degli utili per via del
recupero di efficienza è cosa buona, ma non
può durare all'infinito. Nel giro di poco tempo,
l'impatto di questi recuperi è via via minore, mentre
sarebbe preferibile una buona crescita dei profitti
insieme ad una corrispondente crescita del fatturato.

Il secondo motivo è che il titolo è molto volatile.

Nonostante sia una società a media capitalizzazione,
quindi non proprio una piccola impresa il cui titolo
è facilmente manipolabile, Indesit registra oscillazioni
molto violente, con giornate di forte ribasso a cui seguono
decisi strappi verso l'alto.

Tra i titoli che selezioniamo, guardiamo innanzitutto
i fondamentali, ma anche una certa stabilità delle
quotazioni. Titoli troppo volatili diventano diffiicili
da gestire e possono innescare troppo presto
lo stop-loss e i take profit previsti dal nostro
Metodo.

Per il momento, quindi, questa società, pur buona
dal punto di vista fondamentale, non supera tutti
i test per entrare in portafoglio. Se si stabilizzerà
allora potremo riconsiderarla.