La settimana che va concludendosi è
stata particolarmente interessante sul
fronte dei mercati finanziari.

BCE, FED ed altre banche centrali sono
intervenute nuovamente dichiarandosi
pronte ad immettere altra liquidità per
fronteggiare la crisi del credito che ormai
continua senza sosta da diversi mesi.

L'intervento, che sarà un'operazione “a temine”,
è stato accolto bene dai mercati azionari, che
nelle prime giornate dopo l'annuncio hanno
messo a segno un rally molto forte. Wall Street,
addirittura, un rialzo storico.

Dopo l'entusiasmo iniziale, però, i mercati sono
tornati deboli, a testimonianza che forse gli
operatori non sono decisi a puntare al rialzo
e le titubanze continuano. Non è quindi il
momento di abbandonare quella prudenza che
raccomandiamo ormai da inizio anno.

Un altro “effetto collaterale” di questo intervento,
effetto questo molto chiaro e che lascia spazio
a pochi dubbi, è stato il nuovo rallentamento
del dollaro.

Il biglietto verde è arrivato ormai oltre 1,56 nel
cambio con l'euro e al momento la sua caduta non
sembra volersi fermare.

E la debolezza del dollaro si riflette anche sulle materie
prime, che essendo appunto quotate in dollari stano
progressivamente prendendo il largo. Il petrolio è
ormai vicino a 110$ al barile.

Come investitori obbligazionari, possiamo seguire questi
avvenimenti in due modi.

Il primo continuare ad investire in titoli legati all'inflazione:
materie prime più alte significa anche inflazione più
alta.

Il secondo modo è continuare a tenere titoli a
medio-lungo termine. Di sicuro la BCE non potrà
alzare i tassi in queste condizioni e se Bernanke
farà altri tagli indebolendo ancora il dollaro, fose
potremo vedere qualche taglio anche in Europa
e questo sarebbe positivo per i titoli con scadenza
medio-lunga.

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