Sogefi è la società italiana leader nella
componentistica per autoveicoli, specializzata
in particolare nei sistemi di filtrazione e nei
componenti flessibili per sospensioni.

Il gruppo è uno dei leader mondiali del suo
settore, sostanzialmente un punto di riferimento
per numerosi costruttori di autoveicoli ed opera
attualmente in 13 paesi.

Sogefi fa storicamente capo ad una delle figure
storiche del capitalismo italiano, l'ing. Carlo
De Benedetti, che tramite la finanziaria CIR
ne detiene il controllo, con una quota vicina
al 60%.

La società è al momento "attraente" dal punto
di vista dei multipli.

Il suo P/E è intorno a 10, la generazione di cassa
è molto buona, con un rapporto tra Free Cash Flow
ed "Enterprise Value" poco oltre 11.

E non guasta neanche il dividendo, che è pari
ad un interessante 5% rispetto al prezzo attuale
di Borsa.

Multipli così bassi sono senza dubbio interessanti
e sono multipli che caratterizzano anche alcuni dei
titoli di In Borsa in Italia, il nostro servizio dedicato
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Tuttavia, spesso dietro ai multipli bassi ci sono
dei motivi.

Forse questo non è il caso di Sogefi, che è
una società nel complesso molto buona, tuttavia
alcuni suoi numeri debbono farci riflettere.

Negli ultimi due anni le vendite sono rimaste
sostanzialmente immutate, con una crescita
inferiore al 2%. Gli utili sono cresciuti un po'
di più, intorno all'8%.

In ogni caso, noi preferiamo vedere utili e
fatturati crescere insieme. Perché i recuperi
di efficienza sono molto positivi, ma essendo
recuperi, non possono proseguire all'infinito.

Sogefi è quindi un titoli di buon spessore
ma prima di investirci sarebbe preferibile
iniziare a vedere un trend più favorevole
dal punto di vista dei ricavi.

Purtroppo, con i recenti rallentamenti nel
mercato dell'auto, la ripresa della crescita
delle vendite è tutt'altro che scontata.

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