Il calo dei mercati a cui abbiamo assistito nelle ultime settimane
ha portato gli investitori a spostarsi sui titoli obbligazionari.

Questo accade sia in Europa che negli USA. Anzi, in America
lo spostamento sui bond e il relativo calo dei tassi è ancora
più evidente.

I titoli a medio termine, in questo momento, rendono circa
il 3,50%, mentre il tasso della FED è ancora fermo al 4,50%.

Questo lascia supporre che in tempi non lunghissimi la FED
potrebbe tagliare i tassi e non di poco. Probabilmente, il
rally degli ultimi giorni è in parte un'anticipazione di tale taglio.

In Europa, nonostante i tassi BCE più bassi di quelli della
FED, i titoli obbligazionari rendono più di quelli americani.

Ciò lascia spazio ad ulteriori ribassi dei rendimenti delle
obbligazioni, soprattutto se la BCE, come è probabile,
avrà difficoltà ad alzare ulteriormente i tassi.

E come sappiamo, quando i tassi scendono le quotazioni
dei titoli aumentano, permettendo agli investitori interessanti
guadagni in conto capitale.

Soprattutto nell'ambito dei titoli a medio-lungo termine.

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