C'e' un'azienda nel mercato dei videogames che sta
guadagnando il titolo di regina del settore a favore delle
concorrenti.

Stiamo parlando di Activision (NASDAQ:ATVI).

Il titolo aveva un mese fa raggiunto e brillantemente
superato nuovi massimi, guadagnando in poco piu' di un anno
quasi il 100%, meritandosi ampiamente il titolo di
TopVincitore di "In Borsa con Carlà", il servizio Premium
di FinanzaWorld dedicato a Wall Street.

Adesso, in questo momento di alta volatilita' del mercato,
e' ritornato un po' indietro.

Vediamo se le prospettive restano intatte, perche' in un
mercato ciclico come quello dei videogames, legato alla
vendita delle console e con un ciclo di vita dai quattro ai
sei anni, la crescita potrebbe essere appena iniziata.

Ma un famoso detto di Wall Street recita "buy the rumors,
sell the news" (leggi: compra prima degli earnings, vendi
quando arrivano i risultati) quindi vale ora la pena
chiedersi se la corsa continuerà o assisteremo ad un
rallentamento.

Se guardiamo la valutazione, al momento la casa produttrice
di titoli quali Tony Hawk, The Guitar Hero e Call of Duty,
vale all'incirca 56 volte il free cash flow (FCF) e ha un
forward P/E di 28 e un PEG di 1.45 (per avere chiarimenti
sui termini utilizzati vi rimandiamo a questo ottimo
commento di Francesco Carlà).

E le stime di crescita del fatturato per i prossimi 5 anni
sono intorno al 25%.

Lo stesso CEO dell'azienda, Mike Griffith, ha dichiarato
che i prossimi due anni vedranno una crescita del settore a
doppia cifra, come confermato dai dati di Agosto, con un
incremento della vendita di videogiochi del 23% e del 94%
per quanto riguarda le console.

Certo non stiamo parlando di una small cap, ma di una
società con una capitalizzazione di quasi 6 miliardi e
mezzo di dollari e non sarà quindi semplice realizzare una
tale crescita.

Soprattutto perchè produrre un videogioco costa ormai oltre
10 milioni di dollari, quasi quanto un film, e non tutti
sono destinati ad essere grandi successi.

Ed infatti i risultati degli ultimi due trimestri sono
stati contradditori con fatturato in crescita e profitti in
negativo.

Ci piacerebbe anche vedere nei dati annuali il cash flow
operativo crescere di pari passo con il profitto netto.

Per ovviare alla diminuzione dei profitti l'azienda sta
cercando strade alternative come l'inserimento di messaggi
pubblicitari all'interno di alcuni dei titoli più venduti.

Inoltre ATVI si è mossa meglio e prima dei concorrenti
Electronic Arts (NASDAQ:ERTS) e THQ inc (NASDAQ:THQI) nello
sviluppo di giochi per la console Wii di Nintendo, che con
il suo innovativo sistema di controllo senza fili ha finora
surclassato nelle vendite la Playstation 3.

Ne avevamo già parlato qui.

Ci sono anche numeri molto positivi sul bilancio finanziario.

I dati mostrano infatti una buone dose di cash: 963 milioni
di dollari, e nessun debito, ed essendo un mercato con alti
costi di capitale, solo chi ha soldi da poter investire
potrà continuare a mantenere la leadership.

Intanto il periodo natalizio è alle porte e vedremo se la
crescita prevista sarà confermata.

Almeno a breve termine.