Hewlett-Packard (NYSE:HPQ) e' una delle
aziende leader nella produzione di personal
computer e svariate periferiche, da scanner
a stampanti, nonche' nella fornitura di
servizi per il mondo dell'information
technology. 

Il 2007, anno in cui HP aveva il maggior
numero di pc venduti, e' ormai ben lontano.
Attualmente e' Lenovo l'azienda leader,
seguita da HP e Dell (NASDAQ:DELL). 

Inoltre i differenti prodotti Apple stanno
dominando il settore come dimostra l'ultima
trimestrale dell'azienda. 

E' in generale la vendita dei pc ad essere
e' in costante declino: l'ultimo trimestre
HP ne ha venduti ben il 26% in meno negli
Stati Uniti. 

Lenovo ha infatti attuato un'aggressiva
politica di prezzi, nonche' un accattivante
marketing, che ha eroso parte del fatturato
di HP, conquistando anche una certa popolarita'
nella fascia piu' giovane di consumatori. 


Una crescita interessante, soprattutto
per chi vede l'investimento come una
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Mentre nella telefonia mobile HP ha
abbandonato il mercato forse un po' troppo
presto dismettendo Palm ed il suo sistema
operativo. 

E' allora sulle tecnologie cloud che puo'
puntare, ma anche questo e' un mercato che
sebbene in crescita sta diventando molto
affollato ed una chiara strategia e' necessaria.
E per ora, tra rumors di acquisizioni ed 
annunci di partnership, sembra solo che HP
stia seguendo la scia di Microsoft (NASDAQ:MSFT). 

Tra l'altro il cloud computing, rendendo
disponibile il software online, permetterebbe
anche di allungare il ciclo di vita di pc 
gia' sul mercato. 

Sebbene gli ultimi due CEO abbiano avuto un
effetto controverso sui risultati aziendali,
la crescita dei profitti negli ultimi cinque
anni e' stata di quasi il 14% annuo, ma e'
inconsistente da un trimestre all'altro. 

Il margine lordo e' in calo sin dal 2007,
mentre al contrario il margine operativo
continua a salire, ma il margine di profitto
e' decisamente minore di quello di IBM (NYSE:IBM)
ma anche di quello di Dell. 

Anche il bilancio si e' indebolito con un
calo della posizione di cassa di ben il 38%
nell'ultimo trimestre. 

Ma il fatturato e' notevole, superiore perfino
a quello di IBM, che pure ha una capitalizzazione
ben superiore. 

Ora gli analisti prevedono un aumento dei
profitti del 4-5%, un numero minore sia della
media del settore che della media storica
di HP stessa. 

In un settore cosi' competitivo e dai rapidi
cambiamenti e' chiaro che HP sia un po' ferma e
le continue dismissioni di divisioni, voci di
acquisizioni e cambi al timone, non facciano che
alimentare la poca fiducia nei suoi confronti.
Intanto il management ha assicurato che investira'
maggiormente in ricerca e sviluppo e limitera'
la spesa in future acquisizioni. 

Le incertezze si riflettono nel titolo e nella
sua valutazione, particolarmente attraente per
un'azienda di questo calibro. 

Infatti HP quota intorno a 7 volte gli utili
del prossimo anno e valuta come se il flusso
di cassa dovesse ridursi notevolmente. 

Ma sebbene il titolo sia interessante dal punto
di vista della valutazione, l'alto fatturato e
la posizione di cassa rispetto al debito, ha
tuttavia profitti ancora non stabili ed una
bassa profittabilita'. 

Certo che se la situazione gia' dal prossimo
trimestre dovesse migliorare, Hewlett-Packard
diventerebbe un'azienda da seguire con attenzione. 

Alla prossima settimana.


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