Mercati che rifiatano dopo il buon rialzo dell'ultima
settimana e volatilita' che resta alta, con forti escursioni
da un giorno all'altro.

Il tema principale resta sempre l'area euro e la soluzione
della crisi dei debiti sovrani e su questo fronte ora
si registra una divergenza tra Germania e Francia relativamente
alla seconda tranche di aiuti alla Grecia.

La Germania vorrebbe che le banche accettassero un "cut" tra
il 50% e il 60%. Infatti, i tedeschi vorrebbero una soluzione
che permetta alla Grecia di sostenere nel lungo termine il
rimborso del debito. E senza questo taglio, il paese ellenico
sicuramente non riuscira' a ripagare.

Per contro, le banche francesi sono le piu' esposte e quindi
la Francia non vorrebbe dei significativi tagli nel rimborso
dei bond greci.

Una divergenza, questa, che sicuramente non aiuta la stabilizzazione
dei mercati ed il superamento della fase di incertezza attuale.

Ragione in piu', questa, per ribadire quanto detto nelle ultime
edizioni, cioe' la notevole importanza di un'asset allocation
ben bilanciata dove siano ben presenti anche le obbligazioni,
capaci di dare stabilita' al proprio portafoglio in attesa
di tempi migliori.

E nel nostro servizio, ci occupiamo proprio di selezionare i
migliori titoli.

Perche' e' vero che le obbligazioni debbono dare stabilita',
ma questo non significa che si debba rinunciare ad un buon
rendimento.

Ed ecco di seguito la nostra selezione attuale:

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha sei ingredienti, sei
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

I seguenti titoli sono operazioni di "bond picking"
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973),
ENI 30/04/2013 (Codice ISIN: XS0167456267),
E.On Int. Finance 6,375% - 29/05/2017 (Codice
ISIN: XS0148579153) e Vodafone 5% 04/06/2018
(Codice ISIN: XS0169888558)

Il titolo Croazia 15/04/2014 5% (Codice ISIN:
XS0190291582) è in portafoglio per l'extra-rendimento
che offre rispetto ai normali titoli di stato.

Infine, il titolo Mediobanca 2012 Inflation Linked (Codice
ISIN: IT0004096415) e' un titolo il cui rendimento
è in qualche modo dipendente dal tasso di inflazione
in area euro.

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Avvertenza per i nuovi abbonati premium

"Ci viene spesso chiesto dai nuovi abbonati
come iniziare a costruire il portafoglio.
E' bene inserire tutti i titoli o solo alcuni?
Ed eventualmente, quali?

La nostra raccomandazione è sempre
quella di inserire tutte le obbligazioni in lista
e poi aggiungere man mano che nel tempo
arriveranno nuovi Alert.

Tuttavia, riteniamo non sia conveniente acquistare i
titoli che sono tutto sommato prossimi alla
scadenza (un anno o meno).
Gli altri sono tutti parte della nostra attuale strategia
e quindi titoli, a nostro avviso, acquistabili."

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L'obbiettivo di Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

Potrete rileggere tutte le newslettere
e gli Alert e fare ogni genere di ricerca,
nel sito esclusivo riservato agli abbonat i
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Vorrei anche ricordarvi di leggere con
attenzione il Metodo di gestione
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Arrivederci a mercoledi' prossimo per il
commento e gli altri aggiornamenti e non
perdete i nostri Alert.

Vs. FinanzaWorld & Francesco Carla'