Una settimana di ripresa sui mercati quella appena
trascorsa.

Dopo un periodo di forti discese, finalmente gli indici
mettono a segno un buon rimbalzo grazie alla notizia
del possibile accordo dell'Europa sulla ricapitalizzazione
delle banche europee.

A seguito di questo, gli investitori sono tornati ad investire
su attivita' piu' rischiose.

Sul fronte obbligazionario difficile dire quali saranno le
conseguenze di questa mossa.

Sicuramente i titoli tedeschi ed americani dovrebbero
stornare un po', visto che almeno per un po' dovrebbe
essere inferiore il rifugio sul free-risk.

Gli altri titoli di stato e i titoli corporate, invece, sono
piu' difficili da decifrare. Sicuramente, comunque, le
banche sono un operatore primario in questo
comparto e il fatto di esser emeglio capitalizzate
dovrebbe essere positivo.

In ogni caso, il rally recente ha sicuramente dimostrato
una cosa e cioe' che con questa volatilita' e' molto
difficile prevedere i mercati nel breve termine (del
resto, quanto mai e' stato facile?) e quindi gli investitori
dovrebbero astenersi dal market-timing e mantenere
in modo ferreo la propria asset allocation.

In quest'ultima, trova spazio la componente obbligazionaria,
che puo' essere investita seguendo le indicazioni del nostro
portafoglio modello che andiamo ora a vedere qui di
seguito:

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha sei ingredienti, sei
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

I seguenti titoli sono operazioni di "bond picking"
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973),
ENI 30/04/2013 (Codice ISIN: XS0167456267),
E.On Int. Finance 6,375% - 29/05/2017 (Codice
ISIN: XS0148579153) e Vodafone 5% 04/06/2018
(Codice ISIN: XS0169888558)

Il titolo Croazia 15/04/2014 5% (Codice ISIN:
XS0190291582) è in portafoglio per l'extra-rendimento
che offre rispetto ai normali titoli di stato.

Infine, il titolo Mediobanca 2012 Inflation Linked (Codice
ISIN: IT0004096415) e' un titolo il cui rendimento
è in qualche modo dipendente dal tasso di inflazione
in area euro.

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Avvertenza per i nuovi abbonati premium

"Ci viene spesso chiesto dai nuovi abbonati
come iniziare a costruire il portafoglio.
E' bene inserire tutti i titoli o solo alcuni?
Ed eventualmente, quali?

La nostra raccomandazione è sempre
quella di inserire tutte le obbligazioni in lista
e poi aggiungere man mano che nel tempo
arriveranno nuovi Alert.

Tuttavia, riteniamo non sia conveniente acquistare i
titoli che sono tutto sommato prossimi alla
scadenza (un anno o meno).
Gli altri sono tutti parte della nostra attuale strategia
e quindi titoli, a nostro avviso, acquistabili."

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L'obbiettivo di Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

Potrete rileggere tutte le newslettere
e gli Alert e fare ogni genere di ricerca,
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attenzione il Metodo di gestione
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Arrivederci a mercoledi' prossimo per il
commento e gli altri aggiornamenti e non
perdete i nostri Alert.

Vs. FinanzaWorld & Francesco Carla'