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Continua la volatilita' sui mercati obbligazionari,
anche se un po' in attenuazione rispetto alla scorsa
settimana.
La crisi irlandese ha un po' attenuato i suoi effetti
dopo che il governo di Dublino sembra propenso
all'accettazione degli aiuti.
In ogni caso, vediamo che la situazione dell'Europa
e' tutt'altro che tranquilla e i nodi da risolvere sono
davvero molti.
Continua infatti a restare ampio il divario sui rendimenti
dei bond tra il paese guida dell'area, la Germania, e
gli altri paesi denominati "PIIGS", cioe' Portogallo,
Irlanda, Italia, Grecia e Spagna.
Stiamo parlando ovviamente del famoso "spread" di cui
tanto si parla che continua a restare alto. I mercati
giustamente assegnano ai paesi meno virtuosi dell'area
un rischio maggiore rispetto alla Germania e mentre
in passato il compenso richiesto per questo rischio
era mediamente piuttosto basso, ora si sta alzando.
I problemi dell'area euro, come dicevamo, sono
molti e quindi con questo complicato "puzzle", per il
momento, e meglio non averci troppo a che fare.
Ci manteniamo quindi lontani da un'esposizione eccessiva
sui governativi dell'area, al momento limitata ad uno
solo titolo emesso dall'Italia, e concentrarci invece su
titoli corporate ed Inflation linked i quali, invece, seguono
dinamiche diverse.
Continueremo cosi' fino a che non vedremo come evolvera'
la situazione in area euro.
Ora pero' e' il momento di vedere la situazione del nostro
portafoglio modello aggiornato:
Titolo e Rating |
Prezzo acquisto |
Rateo maturato al momento dell'acquisto |
Prezzo attuale |
Cedole + |
Rendimento |
Italy 2029Eur Frn (Codice ISIN: XS0098449456) (AA-) |
96,75 |
2,35 |
99,31 |
14,648 |
+14,99% |
Lyxor ETF EuroMTS Inflation Linked |
108,23
|
|
115,78
|
|
+6,98%
|
KPN 4% scadenza 2015
|
91,25
|
0,668
|
103,7
|
13,852
|
+27,89%
|
ENI 30/04/2013 (Codice ISIN: XS0167456267) (AA-) |
101,91
|
2,698
|
105,65
|
12,076
|
+12,54%
|
Mediobanca 2012 Inflation Linked (Codice ISIN: IT0004096415) |
86,34
|
0,45
|
97,61
|
3,479
|
+16,48%
|
Croazia 15/04/2014 - 5% (Codice ISIN: XS0190291582) (BBB) |
103,55
|
3,93
|
102,95
|
8,247
|
+3,46%
|
Vodafone 04/06/2018 - 5% (Codice ISIN: XS0169888558) (A-) |
105,94
|
1,82
|
110
|
7,562
|
+9,09%
|
E.On International Finance 6,375% - 29 Maggio 2017 (Codice ISIN: XS0148579153) (A) |
121,62
|
2,288
|
119,8
|
3,371
|
-0,59%
|
*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.
Il nostro portafoglio ha otto ingredienti, otto
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:
L'obbligazioneItaly 2029Eur Frn
(Codice ISIN: XS0098449456)
ha tassi variabili e sono in portafoglio con l'obiettivo
di incassare cedole sempre più alte qualora i tassi
a breve in Europa dovessero tornare a crescere.
I seguenti titoli sono invece operazioni di "bond picking"
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973),
ENI 30/04/2013 (Codice ISIN: XS0167456267),
E.On Int. Finance 6,375% - 29/05/2017 (Codice
ISIN: XS0148579153) e Vodafone 5% 04/06/2018
(Codice ISIN: XS0169888558)
Il titolo Croazia 15/04/2014 5% (Codice ISIN:
XS0190291582) è in portafoglio per l'extra-rendimento
che offre rispetto ai normali titoli di stato.
Infine, i titoli Lyxor ETF EuroMTS Inflation Linked
(Codice ISIN: FR0010174292, ticker: EMI.MI) e
Mediobanca 2012 Inflation Linked (Codice
ISIN: IT0004096415) sono titoli il cui rendimento
è in qualche modo dipendente dal tasso di inflazione
in area euro.
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Avvertenza per i nuovi abbonati premium
"Ci viene spesso chiesto dai nuovi abbonati
come iniziare a costruire il portafoglio.
E' bene inserire tutti i titoli o solo alcuni?
Ed eventualmente, quali?
La nostra raccomandazione è sempre
quella di inserire tutte le obbligazioni in lista
e poi aggiungere man mano che nel tempo
arriveranno nuovi Alert.
Tuttavia, riteniamo non sia conveniente acquistare i
titoli che sono tutto sommato prossimi alla
scadenza (un anno o meno).
Gli altri sono tutti parte della nostra attuale strategia
e quindi titoli, a nostro avviso, acquistabili."
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L'obbiettivo di Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.
Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.
Potrete rileggere tutte le newslettere
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commento e gli altri aggiornamenti e non
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