Bulgari e' uno dei nomi piu' importanti dell'industria
italiana, con una leadership a livello internazionale
nel business del lusso e della gioielleria.

La fondazione dell'azienda risale al 1884, quando
Sotirio Bulgari, discendente di un'antica famiglia
di argentieri greci e gia' abile realizzatore di
gioielli in argento, apri' il primo negozio in Italia
in Via Sistina a Roma. Sempre a Roma, nel
1905 inauguro' insieme ai figli un nuovo negozio
in via Condotti, che ancora oggi rappresenta il
negozio simbolo della famiglia.

Il nome Bulgari, gia' molto importante nei primi
anni del '900, si afferma in modo prepotente in
Italia e all'estero soprattutto negli anni '50 e
'60, quando i suoi gioielli conquistano le star
del cinema e del jet set.

All'affermazione del marchio a livello internazionale,
segue l'espansione dell'azienda vera e propria con
l'apertura di negozi a Parigi, New York, Ginevra
e Montecarlo.

All'espansione geografica, segue anche la progressiva
diversificazione, con l'ingresso nei business dei
profumi, degli accessori in seta, degli occhiali e,
dal 2001, anche negli hotel di lusso, con una
joint venture con Marriott International.

Oggi Bulgari e' un gruppo diversificato del settore
del lusso con una forte presenza internazionale
in tutte le principali citta' del mondo e con una
presenza particolarmente forte in Giappone.

Una societa' che sicuramente per importanza,
caratteristiche, business e presenza internazionale
puo' essere interessante anche per il portafoglio
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La recente crisi ha comunque mostrato anche dei
punti di debolezza del gruppo, che ha visto peggiorare
non di poco i propri risultati economici.

L'azienda aveva toccato un fatturato di 1091 milioni
di euro nel 2007, con un EPS di 0,496 euro.

Negli anni successivi, questi numeri sono peggiorati.

Nel 2009, il fatturato e' stato pari a 926,6 milioni,
mentre l'EPS e' stato negativo per 0,117 euro. La
societa', in altri termini, ha chiuso in perdita.

Sostanzialmente, a fronte del calo del fatturato, il
gruppo non e' riuscito a ridurre i costi e recuperare
efficienza. Infatti, i costi operativi del 2009 sono
stati persino superiori a quelli del 2007.

I primi sei mesi del 2010 hanno visto l'azienda
recuperare un po' a livello di fatturato, ma a livello
di reddito la societa' e' rimasta in perdita. Gli analisti,
comunque, stimano che per il 2010 Bulgari chiudera'
con un EPS di 0,17 euro per azioni, mentre nel
2011 con un EPS di 0,29 euro per azioni. Se le
stime saranno realizzate, la societa' tornera' se
non ai livelli del 2007 quantomeno a quelli del 2008,
che nella prima parte dell'anno era stato comunque
molto positivo. Sempre per il 2011 si stima che
il fatturato superera' quello del 2007.

Va detto che la societa' ha una posizione finanziaria
solida, con un debito non molto alto, che le consente
comunque di fronteggiare questi momenti difficili
e pianificare con calma il rilancio.

Seguiremo il titolo, perche' si tratta sicuramente di
una societa' storica ed interessante e la crisi ha
si' peggiorato i risultati, ma ha anche corretto
notevolmente le valutazioni. Se vedremo segni di
ripresa concreta, potrebbe essere un titolo piuttosto
appetibile.

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