Il gruppo Nice e' uno dei principali protagonisti
internazionali nel settore dell'automazione per
la casa.

Le linee di prodotto del gruppo spaziano dai
sistemi di automazione per cancelli a quelli per
porte e garage, dai sistemi per tende, tapparelle
e solar screen ai sistemi di allarme wireless.

La societa' e' stata fondata ad inizio anni '90
da Laura Buono come azienda di prodotti di
elettronica e presto si dedica all'automazione
per la casa sia tramite sviluppo di competenze
interne, sia tramite acquisizioni.

Fin da subito inizia l'espansione internazionale
con apertura di filiali in Francia e nell'Europa
dell'Est. In questi ultimi, Nice diventa presto
leader del mercato.

Gli anni 2000 sono particolarmente importanti.

Ad inizio decennio il gruppo ha gia' raddoppiato
le proprie dimensioni iniziali ed inizia ad espandersi
fuori dall'Europa. Negli ultimi dieci anni sono
state infatti aperte filiali in Cina, USA, Turchia
e Sud Africa e nel 2006 e' arrivata la quotazione
in Borsa. Infine, nel 2008 e 2009 si presenta
sul mercato russo e in Medio Oriente.

Negli ultimi anni la societa' ha messo a segno
una crescita moderata ma costante sia del fatturato
che degli utili.

Nel 2005 Nice aveva vendite per 122 milioni di euro
e un EPS di 0,197 euro per azione. Nel 2009, il
fatturato aveva raggiunto i 174 milioni (dopo aver
toccato un picco di 194 milioni nel 2009), mentre
l'EPS i 0,242 euro (con un picco di 0,273 nel 2008).

La societa' ha poi una posizione finanziaria netta
positiva per 40 milioni (su circa 150 milioni di
patrimonio netto) e presenta un buon cash flow
operativo.

Interessanti anche le valutazioni e le stime. Gli
analisti si aspettano un EPS di 0,26 euro per
il 2010 e 0,28 euro per il 2011. Ai prezzi attuali,
il P/E si aggira intorno a 10-11.

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Vediamo ora gli aspetti che al momento non ci
spingono ad inserire Nice in portafoglio.

Il titolo ha molti numeri buoni e gli analisti si
attendono comunque una crescita per i prossimi
anni, seppur non elevatissima.

Tuttavia, il business di riferimento della societa'
e' quello delle costruzioni residenziali e commerciali
o industriali. Un calo nelle nuove costruzioni significa
anche un potenziale calo nelle vendite della societa'.

Nel 2009, infatti, fatturato ed utili sono diminuiti e
sappiamo bene che il settore delle costruzioni e'
ancora ben lontano dall'essere ripartito.

Pertanto, sebben le attese siano moderatamente
positive, c'e' il concreto rischio che tali attese
siano un po' troppo ottimistiche.

Attendiamo di vedere come evolvera' il mercato
di riferimento di Nice nei prossimi mesi. Un
miglioramento di tale mercato potrebbe portarci
a riconsiderare questo buon titolo.

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