Tutto il settore IT e' nel bel mezzo di una trasformazione
delle proprie strutture dati e di rete, un trend che gia' il
trimestre di Intel (NASDAQ:INTC) aveva fatto intuire.

La spinta verso il cloud computing e la virtualizzazione
porta interesse verso i dispositivi di memorizzazione di EMC (NYE:EMC)
che costituiscono un fattore chiave dell'architettura di rete.

EMC controlla anche quasi il 90% di VMWare (NYSE:VMW), che e' in
poco tempo diventata la leader di mercato per quanto riguarda i
server virtuali, una tecnologia che permette di ridurre la complessita'
ed i costi delle strutture IT aziendali.

Un mercato che vede protagonisti anche Cisco Systems (NASDAQ:CSCO),
NetApp (NASDAQ:NTAP) e Brocade Communicatons (NASDAQ:BRCD).

Tutto il settore si trova nel mezzo di trend differenti: la crescente
richiesta di sistemi per l'analisi di enormi quantita' di dati
in maniera rapida, la diversita' del tipo di dati da memorizzare ed
il volume di questi.

Ogni big quindi, che sia Oracle (NASDAQ:ORCL) o Hewlett-Packard (NYSE:HPQ),
sta mettendo in campo le proprie forze per dominare almeno uno di
questi micro settori.

Non e' un caso che EMC abbia acquisito Greenplum, un'azienda attiva
proprio nel datawarehouse e che ha tra i suoi clienti aziende del calibro di
eBay (NASDAQ:EBAY) e Nyse Euronext (NYSE:NYX).
EMC quindi ora puo' puntare non solo sull'offerta
di dispositivi di memorizzazione ma su sistemi completi e verticali
che offrano storage, database e strutture di rete.

Quella di EMC e' una storia di crescita, sia fatturato che profitti
sono cresciuti a doppia cifra negli ultimi cinque anni.


Un'azienda interessante quindi, soprattutto per
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Ed i risultati dell'ultima trimestrale hanno mostrato tutta la
forza della strategia aziendale, con un miglioramento dei
profitti del 77% rispetto all'anno precedente.

Il fatturato e' migliorato del 23.5%, con una crescita
nella vendita dei prodotti del 27% e dei servizi del 17%.

Il mercato americano costituisce ancora una buona fetta
delle vendite, oltre la meta', ma il fatturato dai mercati
in Medio Oriente ed America Latina e' in forte crescita.

I margini tornati al livello del 2000 ed il miglioramento sostanziale
del cost to sales ratio hanno portato all'incremento dei profitti.

Nella gestione del working capital EMC mostra tutta la leadership,
l'azienda e' infatti in grado di ricevere subito il denaro dai
propri clienti e di ritardare invece il dovuto. Una caratteristica
che accomuna EMC ad altre big del settore come Cisco e Qualcomm (NASDAQ:QCOM).

Ora
il management prevede una crescita del fatturato del 17.6% per
l'anno in corso e del free cash flow intorno al 10% annuo.

Ed anche il trimestre precedente era stato estremamente positivo
con una crescita di fatturato e profitti rispettivamente del 23% e
63%.

In questo momento EMC rappresenta quindi sia un titolo value
che un titolo growth, infatti la valutazione sugli utili e'
in linea con le stime di crescita, mentre quella sul free
cash flow e' leggermente piu' alta.

Ma se VMware e' valutata ad un capitalizzazione di 31 miliardi
di dollari, EMC ha invece una capitalizzazione di 41 miliardi.

Il mercato sembra quindi stare sottovalutando il business di
EMC, un'azienda da un fatturato di 15 miliardi di dollari,
mentre VMWare ha contribuito ai profitti di EMC solo per il 5%.

Del resto la volatilita' dei due titoli e' decisamente differente,
il titolo EMC e' meno volatile dell'indice mentre il titolo VMware
ha un beta di 1.7.

EMC e' quindi un'azienda interessante che sta vedendo crescere
fatturato e profitti, tagliando i costi e procedendo a strategiche
acquisizioni.
Il programma di buyback e l'aumento delle stime di crescita
la dice tutta sulla fiducia del management.

Ma attenzione a non sopravvalutare le stime di crescita perche'
la concorrenza dei grandi nomi dell'IT, IBM (NYSE:IBM) e Hewlett-Packard
su tutti, e' in deciso aumento.

Alla prossima settimana.