Medifast (NYSE:MED) e' un'azienda che offre prodotti
per la perdita di peso, barrette alimentari e pasti pronti.
Effettuare una dieta di lungo periodo e' psicologicamente
ritenuto difficile, e' chiaro quindi che chi riesce
a vendere una soluzione facile al problema con prodotti
gia' pronti riesce ad avere successo.
E' un mercato affollato che ha gia' visto il successo
di aziende come Weight Watchers(NYSE:WTW)
e NutriSystem (NASDAQ:NTRI).

Medifast e' una delle storie di crescita piu' importanti
degli ultimi 10 anni ed il titolo detiene anche il record
della migliore performance essendo cresciuto di oltre
novanta volte.
E la capitalizzazione e' ancora bassa, infatti con poco
meno di 500 milioni di dollari Medifast e' ancora una
small cap.

Il marketing in aziende di questo tipo riveste un ruolo
fondamentale, non e' infatti l'effettivo successo del prodotto
ad essere importante quanto il messaggio pubblicitario che
arriva al consumatore.

Perfino in piena recessione l'azienda e' riuscita a crescere
i profitti del 150% in un anno.

Ed anche i risultati dello scorso Maggio sono stati eccellenti:
fatturato in salita del 75% e profitti record grazie anche
al miglioramento dei margini, con un margine lordo
di quasi l'80%.

Con questo trimestre sono cinque i consecutivi in cui
l'azienda riesce a far meglio delle previsioni degli analisti.

Le concorrenti WeightWatchers e NutriSystem sono invece
un po' piu' in difficolta', con crescite anemiche se non
addirittura negative.


Un'azienda con una storia di crescita interessante,
soprattutto per chi vede l'investimento come una maratona.
Un genere di titolo di quelli che entrano nel 'radar'
di Watchlist America, il servizio Premium dove scovare
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personalmente da Francesco Carla' con gli stessi
criteri che hanno decretato il successo di "In Borsa
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21/watchlist-america
 

Il management si e' dichiarato ottimista anche per l'anno
in corso ed il successivo, alzando le stime di crescita
dei profitti al 26% per l'anno prossimo.

Attenzione pero' perche' gli analisti sono anche molto critici
sulla struttura dell'azienda, che in fondo si basa su uno
schema piramidale multi livello.

Non solo, la reputazione dell'azienda e' stata messa
pesantemente in discussione da ripetute accuse di frode.

Un altro rischio deriva dal fatto che buona parte del fatturato
deriva dal programma di coaching il cui numero di iscritti
non puo' essere sempre in crescita (solo quest'anno
il 94%), ma arrivera' prima o poi ad un limite. 

Comunque con risultati operativi del genere anche
la posizione di cassa e' migliorata molto: i soldi in cassa
sono incrementati del 72% ed il debito e' sempre basso.
E gli insider sono dalla parte dell'investitore, detenendo
il 27% dell'azienda.

I rischi quindi ci sono e non sono pochi, tuttavia l'azienda
continua a crescere e la valutazione sia sul free cash flow
che sugli utili del prossimo anno non e' eccessiva.

Alla prossima settimana.


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