Ci sono vari modi per poter diversificare il proprio
portafoglio geograficamente: acquistare valuta,
acquistare un ETF che replica l'andamento della
Borsa di un certo paese oppure acquistare un titolo
di quel paese.

China Mobile Limited (NYSE:CHL) e' la piu' grande
azienda cinese nella telefonia mobile, nonche'
quella con i maggiori profitti, detenendo 540 milioni
di utenti con ben il 65% del mercato.

E' il piu' grande provider di servizi wireless
al mondo. Un gigante con una capitalizzazione
di oltre 200 miliardi di dollari, piu' che doppia
rispetto a quella di Verizon (NYSE:VZ).

Negli ultimi dieci anni c'e' stato solo un trimestre
in cui l'azienda ha riportato profitti in calo
rispetto al periodo precedente.

Un'azienda con posizione dominante, accordi
e relazioni importanti con big del settore, pochi debiti,
una massa crescente di utenti e margini di profitto alti,
posseduta per il 75% dal governo cinese e per il 3%
da Vodafone (NASDAQ:VOD).

China Mobile detiene nelle aree rurali significativi
vantaggi sulle concorrenti China Telecom (NYSE:CHA)
e China Unicom (NYSE:CHU).

se investire in Cina tramite un'azienda di questo
tipo puo' avere senso se si considerano le prospettive
di crescita e la solidita', d'altra parte bisogna
fare attenzione ai problemi strutturali del settore.
Il mondo delle telecomunicazioni e' infatti esposto
ad una continua guerra dei prezzi.


Un'azienda interessante, soprattutto per chi vede
l'investimento come una maratona. Non a caso
il titolo e' entrato nel 'radar' di Watchlist America,
il servizio Premium dove scovare le societa' USA
piu' interessanti e promettenti, analizzate
personalmente da Francesco Carla' con gli stessi
criteri che hanno decretato il successo di "In Borsa
Con Carla'".
Se volete conoscere il servizio:
http://www.finanzaworld.it/content/subscribe/102
21/watchlist-america  


Una delle metriche piu' utilizzate nel settore
e' il fatturato medio per utente, noto con l'acronimo
ARPU, ossia il valore medio mensile delle spese
telefoniche di un utente.
Mercati ormai maturi come quello europeo
o statunitense hanno dei valori medi di ARPU
rispettivamente di 50$ e 60 euro.
China Mobile dichiara un valore di ARPU di 10$.

In realta' un po' tutte le big della telefonia
stanno combattendo il declino dei valori di ARPU
incrementando la vendita di servizi a valore aggiunto
come suonerie o applicazioni varie.
E i dati storici mostrano un calo della spesa media
una volta che il mercato sia sviluppato, come gia'
accaduto negli Stati Uniti.

Quindi la curva della crescita tende decisamente ad
abbassarsi.

Comunque i numeri di China Telecom sono
per il momento ancora in buona forma: i profitti
sono cresciuti del 20% negli ultimi tre anni
e l'ultimo trimestre i profitti sono cresciuti dell'1.1%
ed il fatturato del 7.7%.

Anche gli altri dati fondamentali sono buoni:
il valore di return on equity e' del 24.3%,
l'azienda e' incredibilmente ricca in cassa,
con ben 38 miliardi di dollari ed infatti paga
un dividendo del 3.6%, con un payout ratio
del free cash flow del 53%.

Il dividendo e' aumentato del 40% nell'ultimo triennio
e considerata la crescita sia del fatturato che dei
profitti e' probabile che possa continuare ad
aumentare.

Il debito e' basso, infatti il debt to equity e' di
0.07 e la liquidita' e' piu' che sufficiente come
dimostra il current ratio a 1.3.

China Mobile ha gia' ora dei margini di profitto
assolutamente migliori di quelli delle aziende
americane nello stesso settore, come
Verizon (NYSE:VZ).

Il settore delle telecomunicazioni e' stato
tra i peggiori negli ultimi due anni, eppure
fornisce una certa stabilita', oltre a dividendi
solidi.

In realta' la valutazione, considerate previsioni
di crescita del 3-4% nel prossimo quinquennio,
non e' neanche troppo bassa se si guarda a quelle
delle concorrenti piu' grandi.

Ad esempio Vodafone quota 8 volte gli utili del
prossimo anno ed anche le valutazioni sul flusso
di cassa e sul fatturato non sono poi piu' alte.

Attenzione anche alla valuta, la Cina ha infatti
per lungo tempo fissato il valore del renminbi rispetto
ad altre valute mondiali, forzando una svalutazione
della propria moneta in modo da poter favorire le
esportazioni.
Ma ben presto il governo potrebbe decidere di
rivalutare la propria moneta.

Alla prossima settimana.

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