Se siete frequentatori di Internet vi sarete
prima o poi imbattuti in uno dei siti o dei
servizi offerti dalla IAC Interactive (NASDAQ:IACI).

L'azienda e' infatti proprietaria non solo
del motore di ricerca Ask.com e del servizio
di condivisione video Vimeo, ma anche di siti
molto popolari come Match.com, ServiceMagic,
CitySearch, Chemistry.com, Pronto.com e Gift.com.
Giusto per citare i piu' noti.

Ed aveva proceduto, ormai quasi due anni fa,
ad uno spin-off di quattro dei suoi piu' importanti
prodotti: Ticketmaster, HSN (NASDAQ:HSNI),
Interval Leisure Group (NASDAQ:IILG)
e Lending Tree.

Ask.com e' il quarto sito per quanto riguarda le
ricerche online, con il 3.7% del mercato, in calo
dal 3.8% di un mese fa.
Ben distanti sono Bing della Microsoft
(NASDAQ:MSFT), Yahoo (NASDAQ:YHOO) ed
il leader Google (NASDAQ:GOOG) che detiene
ben il 64.4% del mercato.

Per quanto riguarda le ricerche in rete
Google continua a fare passi avanti rispetto
alle concorrenti, basti vedere l'acquisto
di Aardvark, il motore di ricerca per effettuare
domande ad amici che sono connessi sui siti
di social networking come Facebook o Twitter.

E' quindi piuttosto difficile che Ask.com riesca
a guadagnare mercato, a meno di stravolgimenti
estetici e funzionali.

Google infatti sta mettendo le mani su tutto cio'
che una ricerca online possa rappresentare,
il nuovo servizio Ciy Tours ad esempio rappresenta
 un concorrente importante per Citysearch, cosi' come
per il corrispettivo della TimeWarner (NYSE:TWX)
AOL City Guide.

Ed anche Bing sta lentamente vedendo crescere
la propria posizione, anche se siamo ben lontani
dal poter impensierire Google.
Piuttosto il management di Yahoo dovrebbe essere
piu' preoccupato, avendo riportato risultati un po'
confusi, con fatturato in calo nel search online ma
con una buona crescita per quel che riguarda
i messaggi pubblicitari.

Google potrebbe iniziare un'asta per Ask.com ma
anche l'acquisto di tutti i servizi IAC non suonerebbe
del tutto stonato.
Ed anche Microsoft potrebbe essere interessata.
Del resto parliamo di due aziende che hanno
rispettivamente 6.7 e 14 miliardi di dollari di free
cash flow utilizzabile per acquisizioni.

I risultati di IAC Interactive dell'ultimo trimestre
sono stati discreti con una crescita del fatturato
del 16%.
Se si elimina la perdita per le acquisizioni
sopravvalutate (impairment charge) anche
il profitto di 14 centesimi di dollaro per azione,
e' un buon risultato, il doppio delle attese.

Risultati misti per quanto riguarda i diversi siti
dell'azienda: Ask.com e Match.com hanno riportato
fatturato in calo dell'1% , mentre ServiceMagic
ha avuto una crescita delle vendite del 35%.
Altri siti, come Shoebuy o Evite, che l'azienda
riporta nella divisione media, hanno avuto
fatturato in salita del 20%.

In particolare ServiceMagic, il servizio che mette in
comunicazione i proprietari di case con i fornitori
di vari servizi come elettricisti o idraulici, e' in
grande spolvero.


Un'azienda interessante, soprattutto per chi vede
l'investimento come una maratona. Non a caso
il titolo e' entrato nel 'radar' di Watchlist America,
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personalmente da Francesco Carla' con gli stessi
criteri che hanno decretato il successo di "In Borsa
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L'azienda ha un bilancio ricco di cassa, che
rappresenta ormai piu' della meta' della
capitalizzazione dell'azienda.

Anche il free cash flow continua a crescere
al ritmo del 20%, tanto da permettere il buyback
da 11 milioni di azioni.

Ed infatti la valutazione sul free cash flow
e' decisamente buona, ad un ratio EV/Fcf intorno
a 12 e con stime di cresctia superiori al 30% per
i prossimi anni.
A dire la verita' le stime sembrano un po' ottimistiche,
ma anche con una crescita inferiore la valutazione
rimarrebbe molto buona.

Alla prossima settimana.

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