Saipem rappresenta una delle realta' industriali
italiane piu' interessanti. Nel suo settore, rappresenta
di una delle compagnia piu' competitive e piu'
all'avanguardia di tutto il mondo.

La societa' opera nel settore dei servizi per
l’industria petrolifera onshore e offshore. Le
sue origini risalgono agli anni '50, quando ha
iniziato ad operare nell'impiantistica onshore
all'interno del gruppo ENI come sua divisione.
Nei primi anni '60 ha poi iniziato anche a maturare
competenze sull'offshore con attività nel Mediterraneo
e a fine anni '60, Saipem cessa di essere una semplice
divisione di ENI e diventa societa' autonoma.

In seguito a cio', la societa' inizia ad offrire i propri
servizi anche a clienti esterni al gruppo ENI,
finendo col servire praticamente tutte le grandi
major petrolifere del mondo. Saipem ha sviluppato,
nella sua storia, grandi infrastrutture ed impianti
in Africa Occidentale, in Medio Oriente e nei
paesi dell'Ex-Unione Sovietica.

Oggi il gruppo e' leader mondiale del settore.
Questa leadership e' stata ottenuta sia con lo
sviluppo di competenze ed esperienze interne,
sia con acquisizioni importanti come quella
di Snamprogetti e Bouygues Offshore, la piu'
importante acquisizione mai fatta in Europa
nel settore dei servizi petroliferi.

I numeri della societa' sono molto buoni. Il
gruppo fatturava 4,5 miliardi di euro nel
2005 e dopo quattro anni, nel 2009, e'
arrivata a oltre 10 miliardi. Anche gli utili
per azione sono cresciuti in modo robusto,
al tasso del 30% annuo composto.

La situazione finanziaria e' abbastanza buona,
con un debito non eccessivo rispetto al
capitale proprio.

Una societa' di questo tipo e' senza dubbio un
fiore all'occhiello e merita quindi ampio interesse
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Gli elementi che destano qualche perplessita'
sulla societa' riguardano essenzialmente il futuro
del business. Gli anni 2007, 2008 e 2009, grazie
all'impennata del prezzo del greggio, sono stati
molto positivi, visto che molte societa' petrolifere
hanno sfruttato il rialzo del prezzo per intraprendere
programmi di espansione che hanno richiesto
ingenti impianti ed infrastrutture. Tra il 2008
e il 2009, nonostante il calo del petrolio dovuto alla
crisi, molti progetti erano gia' intrapresi e quindi
non ci sono stati riflessi eccessivamente negativi
per Saipem. Anche se i ritmi di crescita si sono
azzerati, il gruppo e' comunque riuscito a mantenere
i propri livelli di fatturato ed utile. Ora sara' pero'
importante vedere come andranno le cose nei prossimi
anni.

Il secondo aspetto e' che la societa' usa comunque
tutto il cash flow prodotto per nuovi investimenti.
Si tratta, in altri termini, di un business ancora in
sviluppo che richiede ampio capitale per essere
mantenuto e per crescere.

Saipem ha quindi dei punti interrogativi, ma e' una
societa' che merita senza dubbio di essere seguita
attentamente.

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