Da diverso tempo scriviamo su Analisi globale che a
nostro avviso in futuro ci sara', con buona probabilita',
inflazione.

Non tutti la vedono in questo modo. Molti ritengono che la
recente crisi sia l'inizio di un periodo di stagnazione come quella
che ha colpito il Giappone negli ultimi 20 anni e che questa
stagnazione sara' accompagnata dalla deflazione.

Questa visione non e' del tutto priva di senso e potrebbe persino
avere diverse possibilita' di avverarsi.

Tuttavia, noi continuiamo a pensare che sara' l'inflazione lo scenario
piu' probabile. La nostra idea e' che le iniezioni di liquidita' che
le banche centrali hanno effettuato tra il 2008 e il 2009 presto o
tardi si faranno sentire. Il Giappone e' stato un caso relativo ad un
singolo paese, pertanto le eventuali iniezioni di liquidita' potevano
trovare impiego anche fuori dei confini nazionali. Questa volta, pero',
l'inflazione monetaria e' stata globale e questa liquidita', ovviamente,
non puo' uscire dal pianeta Terra e quindi dovra' entrare nell'economia
reale quando le banche inizieranno a prestare nuovamente.

Ed i primi segnali si stanno comunque avendo.

In primo luogo, da diverso tempo i tassi a lungo termine hanno smesso
di scendere e, anzi, hanno iniziato a salire. Tassi a lungo termine che
salgono, lo abbiamo scritto anche nell'ultima edizione, stanno a significare
che il mercato si attende ripresa economica ed inflazione.

In secondo luogo, segnali di inflazione si stanno avendo in diverse
aree del globo. L'ultima e' stata la Cina, dove ieri l'inflazione e' salita
piu' del previsto nonostante le recenti strette monetarie da parte
delle autorità cinesi.

L'indice dei prezzi al consumo e' salito in Febbraio del 2,7%, raggiungendo
il massimo degli ultimi 16 mesi. Anche la crescita economica e' stata molto
robusta, segnando un +10,70%.

Negli USA e, soprattutto, in Europa, i tassi di crescita sono molto più
bassi e anche l'inflazione, per ora, resta moderata. Ma, in ogni caso,
e' piu' alta di quella registrata durante la crisi, segno che, forse, il pericolo
deflazione è stato scongiurato.

A nostro avviso, l'economia dovrebbe continuare a migliorare e, con
essa, l'inflazione dovrebbe tornare a salire.

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