Non c'è dubbio che la recente incertezza sulla situazione
europea abbia generato non pochi cambiamenti sui
mercati obbligazionari.

Alcuni dati recentemente pubblicati mostrano bene
questo clima di incertezza. Ad esempio, nell'ultima settimana
in Europa ed USA sono stati collocati 4,7 miliardi di dollari
di obbligazioni "investment grade". Il quantitativo più basso
da inizio anno e ben il 90% in meno rispetto al quantitativo
medio settimanale normalmente collocato (circa 50 miliardi).

Naturalmente, l'area che più sta risentendo è quella dell'high
yield, cioè dei titoli speculativi.

L'indice rappresentativo di questi bond, dopo un ottimo
gennaio, è passato in negativo da inizio anno.

Anche i corporate bond più sicuri hanno visto i rendimenti
alzarsi nell'ultima settimana.

Secondo gli esperti del settore, c'è stato ora un cambiamento
di sentiment e gli operatori attendono di vedere come
sarà affrontata la situazione della Grecia. C'è infatti molta
preoccupazione sulla capacità delle economie periferiche
di finanziare il proprio deficit e di sostenere il debito.

Cosa di cui avevamo parlato spesso sia qui in Analisi Globale
che all'interno del nostro servizio obbligazionario Obbligazioni
Italia & Euro.

Avevamo molte preoccupazioni sul fatto che molti debiti
"sovrani" considerati sicuri da parte del mercato in realtà
non lo fossero. O meglio, non che ci aspettavamo dei
default immediati, ma quantomeno una migliore remunerazione
dei titoli di stato di questi paesi.

Ed eravamo (e restiamo) anche un po' scettici sui rendimenti
offerti dai bond dei paesi più grandi e sicuri. La crisi ha messo
sotto pressione le finanze di quasi tutti gli stati, compresi i
colossi come Germania, USA, Giappone e Francia. Anche
su questo fronte, a nostro avviso, i rendimenti non sono
particolarmente interessante a fronte dei rischi.

In ogni caso, ci sono diversi comparti dell'obbligazionario
che continuano a fare bene e ad essere interessanti.

Comparti che stiamo seguendo all'interno del nostro servizio
obbligazionario Obbligazioni Italia & Euro, che dal suo
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