Restiamo nel mondo dedicato ai piu' piccoli con l'analisi
di Hasbro (NYSE:HAS), dopo aver dedicato la settimana
passata alla Walt Disney (NYSE:DIS).

Hasbro e' il secondo produttore al mondo di giocattoli
e giochi di societa', preceduto solo da Mattel (NASDAQ:MAT).
Se il nome ancora non vi dice molto, sicuramente conoscerete
le Micro Machines, Mio Mini Pony e Jem.
Ma il prodotto piu' noto sono i Transformers, di cui la
Viacom (NYSE:VIA) ha anche realizzato due film.

In quanto ai giochi da tavolo e' invece Hasbro la regina
indiscussa vantando tra i suoi titoli Risiko!, Monopoly,
Trivial Pursuit, Cluedo, Saltinmente, Pictionary e tanti
altri.

Mattel ha invece in portafoglio Barbie, Hot Wheels e
Fisher Price.

Hasbro detiene un patrimonio di proprieta' intellettuale
che fa gola a molte aziende coinvolte in media di ogni
tipo, dalle major di Hollywood alle case produttrici di
videogiochi.
Un business model che ha fatto la fortuna della Marvel Entertainment,
e dei suoi azionisti, negli anni passati.
E quindi ecco i due film sui Transformers, con un buon
successo al botteghino, mentre la trasposizione su grande
schermo di GI Joe non e' andata secondo le aspettative.

C'e' anche l'accordo con Discovery Communications (NASDAQ:DISCA)
per la creazione di un nuovo canale via cavo dedicato ai
piu' piccoli.
Sebbene i costi dell'accordo abbiano limato i profitti
di Hasbro nell'ultimo trimestre, la partnership sembra
promettere bene per il futuro, andando a fare concorrenza
a Nickelodeon della Viacom e Disney Channel.

Non solo, la stessa Hasbro e' coinvolta in partnership dello
stesso tipo: produrra' infatti giocattoli dai fumetti
Marvel fino al 2017, sempre che la Disney non decida di
rompere l'accordo in favore della rivale Mattel.

Ed e' enorme anche il potenziale per portare online i giochi da tavolo,
in modalita' multiplayer, magari con accordi con qualche
gigante come Google (NASDAQ:GOOG), Apple (NASDAQ:AAPL) O
Microsoft (NASDAQ:MSFT), come gia' avvenuto per il Monopoly.

La concorrente Mattel soffre invece di una crisi di
popolarita', il fatturato e' ormai pesantemente in calo
sia nel mercato USA che in quello internazionale.

E la differenza risulta ancora piu' evidente se guardiamo
ai profitti: l'ultimo trimestre quelli di Hasbro sono
saliti del 11%, mentre quelli di Mattel sono stati in calo
del 3%.

Tra l'altro l'azienda ha anche un debito piuttosto alto,
anche se il current ratio di 2.245 indica che la situazione
e' sotto controllo.

Gli investitori possono comunque contare su un dividendo
del 2.6% ai prezzi attuali, tra l'altro in costante crescita negli
ultimi 5 anni.

Anche l'inventario e' da tenere d'occhio e sara' interessante
verificare i dati annuali del 2009: l'anno precedente ad
un incremento del fatturato di solo il 4% era corrisposto
un aumento dell'inventario di ben il 16%.

Ma il titolo non quota a prezzi value, se consideriamo le
stime di crescita per i prossimi 5 anni, intorno al 10%,
un ratio EnterpriseValue/FreeCashFlow di 20 sembra essere
troppo anche considerando tutte le possibilita' che
l'azienda offre.

Se pero' guardiamo ai profitti le valutazioni di Hasbro e
Mattel non sono poi cosi' differenti, il che farebbe
preferire sicuramente Hasbro tra le due.

Tra l'altro il patrimonio intellettuale di Marvel era piu'
adatto alle trasposizioni cinematografiche di quello Hasbro.
Forse Hasbro dovrebbe cercare piu' di spingere verso
la trasposizione online dei propri giochi da tavolo con
aziende come Activision (NASDAQ:ATVI) o Electronic Arts
(NASDAQ:ERTS).

Comunque nei primi giorni di Febbraio e' prevista la
prossima trimestrale che ci potra' dare qualche informazione
in piu'.

Alla prossima settimana.


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