Ieri sono usciti i dati sull'inflazione,
pubblicati dall'ISTAT.

A settembre, l'indice dei prezzi al
consumo su base tendenziale è
cresciuto dello 0,2%, mentre in
agosto i prezzi erano cresciuti
solo dello 0,1%.

Piccoli aumenti, che segnalano però
che la tendenza alla discesa dei
prezzi, cioè alla deflazione, sembra
essersi arrestata. Ulteriore segnale,
come altri che sono usciti in questi
giorni, che seppur lentamente la
crisi economica si sta ridimensionando
almeno un po'.

Analizzando bene i dati, vediamo che
ad essere aumentati sono soprattutto i
prezzi dei beni durevoli e semidurevoli.
Classi merceologiche, queste, che
generalmente hanno cali di domanda, e
quindi di prezzo, durante le fasi recessive.
I prezzi di questi beni sono cresciuti
dello 0,4% (beni durevoli) e dello 0,2%
(beni semidurevoli).

Ad essersi ridimensionati, invece, sono
i prezzi di beni energetici ed alimentari,
ma con il prezzo del petrolio e delle
commodity agricole in ripresa, è probabile
che prossimamente anche queste
classi merceologiche vedranno i loro
prezzi smettere di scendere.

Il dato italiano è in linea con quello
americano. Anche in USA, in settembre
l'inflazione è salita dello 0,2%. Questo
dato andrà comunque analizzato nei
suoi sviluppi futuri, perché in agosto
erano saliti dello 0,4%, quindi qui
abbiamo avuto un rallentamento.

Tuttavia, va detto che in USA
la ripresa dell'inflazione era già
stata piuttosto elevata. Infatti,
anno su anno, mentre l'indice dei
prezzi al consmo è in discesa
dell'1,3%, escludendo i prezzi
dei prodotti energetici abbiamo
un +1,5%. Anche qui, con il
petrolio in ripresa è probabile
che presto arriveremo ad un
tasso di inflazione piuttosto
elevato, in linea con quello tipico
delle fase espansive.

Vedremo come si evolverà la
situazione e ricordate che l'inflazione,
insieme alla dinamica dei tassi,
è cio' che più di tutte le altre
influenza l'andamento del mercato
obbligazionario e quindi un'inflazione
in ripresa puo' offrire importanti
opportunità su determinati titoli
obbligazionari.

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