Kerself è un'azienda italiana leader
nella realizzazione di motori ed elettropompe
per l'agricoltura, per l'irrigazione e per vari
usi industriali e domestici. A fianco di
questa attività che viene individuata
dal gruppo come la divisione "Risorse idriche",
Kerself è anche uno dei principali player
italiani nel settore dell'energia solare,
con un'attività di produzione di celle
fotovoltaiche (primo produttore italiano)
ed una di servizi di progettazione, realizzazione,
fornitura ed assistenza di impianti per la
produzione di energia elettrica da
solare.

In questo momento il gruppo è in piena
espansione, con il fatturato che era
poco più di 20 milioni di euro nel 2004
ed ha raggiunto i 146 milioni nel 2008

Acqua ed energia solare sono due temi
piuttosto interessanti per il futuro, pertanto
il titolo Kerself è tenuto sotto attento
controllo anche per il nostro servizio
In Borsa in Italia, dedicato interamente
alla Borsa Italiana che ha scoperto titoli che
hanno fatto performance vicine al
100% e anche in questo 2009 sta
battendo l'indice di riferimento S&P/Mib.
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Tuttavia il gruppo è pieno di incognite
al momento.

In primo luogo, la forte espansione
del fatturato è stata finanziata con
diversi aumenti di capitale, tanto
che l'utile per azione non ha subito
forti aumenti rispetto agli anni scorsi
e nel 2007 era addirittura fortemente
diminuito.
Questo significa che in questo momento
l'espansione delle vendite e degli utili
operativi e netti non si ripercuotono
sulla crescita dell'utile per azione,
perché la società ha incrementato
il suo capitale proprio con l'emissione
di nuove azioni.

In altri termini, siamo ancora nella
fase dove gli azionisti scommettono
su una storia dalle buone prospettive
di crescita.

Il secondo aspetto che rende Kerself
un'incognita è il livello del debito, in
questo momento pari a circa tre volte
il capitale proprio.

Questo debito così elevato potrebbe
mettere dei limiti ad ulteriori espansioni,
o richiedere altre iniezioni da parte
degli azionisti per riequilibrare la
struttura finanziaria.

La situazione della società, quindi,
è quella di una storia molto interessante
in prospettiva, ma ancora con un po' di
rischi ed incognite. Sarà importante vedere
l'evoluzione del gruppo, i prossimi risultati
economici e come sarà gestito l'alto debito.
Se il gruppo si muoverà bene su queste
problematiche, allora il titolo potrebbe
diventare molto interessante.

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