BasicNet è un gruppo italiano del
settore abbigliamento con sede
a Torino il quale detiene importanti
marchi quali Robe di Kappa, Superga,
Lanzera, K-Way ed altri.

L'organizzazione dell'attività vede
la capogruppo BasicNet SpA sviluppare
le attività di ricerca e sviluppo prodotti,
marketing e comunicazione, information
technology, ecc... per un gruppo di imprenditori
indipendenti che sono licenziatari dei vari
marchi.

In questo modo, la capogruppo è sostanzialmente
una società di servizi che non svolge direttamente
attività di produzione e distribuzione, sebbene
comunque presidi con il servizio di "sourcing"
le varie fasi della produzione e la relativa
ottimizzazione e per ciò che riguarda la distribuzione,
percepisce dal network commissioni sulle
vendite per l'attività di marketing e comunicazione
svolta.

Un modello di business piuttosto interesante, in
parte diverso da quello portato avanti dagli
altri operatori concorrenti, il quale permette
al gruppo di avere una certa flessibilità operativa.

I risultati economici sono stati molto buoni,
con una crescita del fatturato dell'11% annuo
composto negli ultimi quattro anni e un forte
aumento dell'utile per azione.

La situazione finanziaria non è del tutto
ottimale, ma con un debito che è circa
l'85% del capitale netto non è nemmeno
eccessivamente pericolosa, soprattutto
considerando che la recente crisi non
sembra aver colpito particolarmente
il business, che anche nel primo trimestre
2009 è migliorato rispetto ai primi tre
mesi del 2008 sia in termini di fatturato
che di utili.

Un modello di business interessante,
che si traduce in buoni risultati
economici per ora a prova anche
di crisi rendono il titolo BasicNet
piuttosto interessante anche per il
portafoglio di In Borsa in Italia,
il nostro servizio dedicato alla Borsa
Italiana che ha scoperto titoli che
hanno fatto performance vicine al
100% e anche in questo 2009 sta
battendo l'indice di riferimento S&P/Mib.
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molto bene.

Gli aspetti negativi del gruppo risiedono
in primo luogo in un portafoglio marchi
che è sicuramente importante, ma non
è possibile comunque classificare di
primissima fascia. E trova a confrontarsi
con società di dimensioni e forza economica
ben maggiori (basta persare a Nike o Adidas
nell'abbigliamento sportivo).

Un altro aspetto è che sebbene il business
abbia retto alla crisi, il titolo non ha fatto
altrettanto e dai massimi del 2007 è
arrivato a perdere oltre il 60% (da 2,5
euro per azioni a 1 euro per azione nel
punto di minimo). Gli operatori non hanno
quindi fatto distinzione con il resto del mercato,
nonostante il business abbia retto.

Questo ha comunque reso il titolo piuttosto
interessante come valutazioni, con un P/E
intorno a 8.

Durante la ripresa degli indici il titolo
ha fatto piuttosto bene, sebbene tutto
sommato in linea con l'andamento medio.
Noi continueremo a monitorare BasicNet
e vedremo se potrà diventare un Aspirante
Vincitore per il nostro portafoglio.

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